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　　近年來，羊奶粉行業逐漸崛起，雖然仍屬小眾市場，但是，天風證券卻在研報中認為，未來通過進一步消費者培育，羊奶粉占有率預計初步可提升至 10%，未來更是有望成為與牛奶粉平分秋色的主流市場。

　　數據顯示，2019年，澳優旗下佳貝艾特、宜品乳業旗下蓓康僖、和氏乳業旗下澳貝佳、維愛佳羊奶粉、美可高特羊奶粉的銷售勢頭都明顯超出預期，個別品牌銷售同比增幅在100%以上。

　　作為羊奶粉行業的“后來者”，雅士利國際（01230.HK）于2018年推出了“朵拉小羊”羊奶粉，僅用八個月時間銷售就突破了億元大關，這超出了管理團隊的預期，也讓雅士利國際“嘗到了甜頭”。

　　基于此，日前，雅士利國際發布持續關聯交易公告表示，其全資附屬公司新西蘭乳業與Milupa訂立服務協議，同意于服務協議期限內不時向Milupa提供羊奶粉加工服務。

　　據了解，Milupa為達能SA間接附屬公司及達能成員公司，創建于1921年，專注于全球專業嬰幼兒營養品研發、生產及銷售，其所有系列配方奶粉，只采用最優質、無污染的天然牧場奶源。Milupa作為德國第一奶粉品牌，也是在整個歐洲地區銷量最佳的奶粉品牌之一。

　　而截至服務協議日期，達能亞洲擁有雅士利國際25.0%股權，因此，此次雅士利國際與Milupa之間的服務協議構成持續關聯交易。

　　同時，公告顯示，在2019年8月5日至本公告發布日期期間，雅士利國際全資附屬公司新西蘭乳業就已向Milupa提供價值約為7萬歐元（未經審核）的羊奶粉加工服務，且在有關服務協議項下，擬進行交易于2019年8月5日至2020年4月20日期間建議年度上限將為70萬歐元。

　　雅士利新西蘭乳業有限公司，則是雅士利國際于2013年投資11億元設立，是中國乳業在新西蘭設立的首家奶粉工廠，同時也是雅士利國際化布局中重要一環。

　　此次雅士利新西蘭乳業與Milupa簽訂服務協議，意味著雅士利國際為羊奶粉產品再度賦能，在當前羊奶粉市場空間廣闊的背景下，雅士利國際也是意在通過拓展羊奶粉業務強化競爭能力，進而繼續提高盈利水平。

　　數據顯示，2019年上半年，雅士利實現營業收入約為17.47億元，同比增長16%左右；公司股權持有人應占利潤約為3430萬元，同比下降17%左右；其中，雅士利奶粉產品收入13.99億元，同比上升22%左右。

　　2019年6月至7月中下旬，雅士利國際分別在江西、廣西、深圳為其旗下澳大利亞原裝進口羊奶品牌——朵拉小羊接連舉辦三場私享會，意在為其羊奶品牌造勢，搶占更多羊奶粉市場份額，進而成為行業“領頭羊”。

　　值得注意的是，由于進口純羊乳奶粉準入要求較為苛刻，目前通過配方注冊新政的原裝進口純羊乳品牌只有10余支，朵拉小羊位列其中。

　　雅士利國際方面表示，優質天然的海外奶源地、100%純羊乳蛋白營養配方的堅持，讓朵拉小羊真正成為羊奶粉市場中的一匹“黑馬”，僅用了一年時間便入駐羊奶粉行業億元營收陣營，線下零售端的復購率達到95%以上，其品牌影響力與美譽度自然不言而喻。

　　在渠道布局上，雅士利國際也為其羊奶品牌朵拉小羊制定了詳細的宣傳和投放計劃，先是采取地面活動、終端促銷、全國路演等線下渠道模式，以西南、華中、華東、華北區域為先導，在成都、長沙、合肥、濟南等8大城市的人流核心商業區循環投放廣告，擴大其品牌知名度，提高市場覆蓋率。

　　通過線下渠道宣傳打出一定知名度與銷售量后，雅士利國際更是把握當今流行的全渠道營銷模式，積極鋪設線上銷售渠道，使朵拉小羊陸續登陸天貓、唯品會等大型電商平臺，使其銷量與傳播得到進一步釋放。

　　近年來，我國當前羊奶粉市場體量加速擴大，市場規模由2013年的29億元，擴容至2018年的80億元，近5年復合增速超過20%，預計至2020年將突破百億規模。

　　據統計，當下中國嬰幼兒羊奶粉僅為總體嬰配粉市場的5%左右，且在消費細分、消費升級的背景下，作為嬰配粉高端化發展方向之一的羊奶粉，未來具有較大的發展空間。

　　天風證券在研報中指出，從營養角度來講，羊奶所含的蛋白質、脂肪、鈣等營養物質含量均高于牛奶，并且羊奶小分子特性決定了其易于消化吸收的特性，同時羊奶含有更加低量的αs1-酪蛋白、β-乳球蛋白以及A1-β蛋白等過敏源，在營養物質比例結構上也更貼近母乳，更加適合嬰幼兒對營養的吸收，有助于嬰幼兒的健康成長。

　　對此，食品產業分析師朱丹蓬認為，隨著中國媽媽健康意識以及健康知識的不斷深化，整個羊奶粉這塊差異化的優勢和獨特的健康屬性，讓羊奶粉在整個消費端這幾年是備受追捧和青睞的，從整個產業端角度看，企業在整個牛乳這塊進入了高度同質化的階段，羊奶變成他們的一個核心需求。

　　“整個消費端有剛需，企業端、產業端如何高度匹配消費端，對于高品質、高服務奶源的需求是關鍵，我們可以看到整個羊奶行業競爭還屬于初級階段，很多企業都處在同一起跑線上。這一塊2019年會拉開整個中國羊奶粉競爭加劇的序幕，我們可以看到既有老的品牌也會有新入局的強勁對手。”朱丹蓬向《五谷財經》如上表示。

　　而此番雅士利國際加碼羊奶粉業務布局，正是看中了羊奶粉市場廣闊的發展空間，也是為了在行業中避免同質化競爭，在嬰配粉高端化消費趨勢愈發明顯的行業背景下，試圖搶占細分領域羊奶粉的市場先機，完善自身羊奶粉品牌系列，增加羊奶粉業務占比，提高其營收比重，進而提高整體品牌競爭力與盈利能力。